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　　國務院辦公廳昨日發布全國中小企業股份轉讓系統（下稱“新三板”）有關問題的決定。決定將可在新三板掛牌的上市公司擴大到了全國注冊、符合要求的中小企業，不再限于在北京中關村、天津濱海、上海張江、武漢東湖等園區注冊的公司。相關數據顯示，包括廣東高新園區內企業在內，目前全國約2000家企業準備掛牌新三板。未來新三板將成為中國資本市場的重要組成部分。

　　新三板擴容后，在準入門檻上，不設財務和公司規模要求；未來將修改非上市公司監督管理辦法，掛牌的企業都要接受證監會的監管；對于未超過200人的公司，上市不用證監會審核，系統機構自律核查即可，而超過200人的被認定為公眾公司，需要證監會核準。也就是說不超過200人的公司上市基本接近“注冊制”；投資門檻依然較高，限于機構投資者，以及符合條件的個人投資者；將制定非上市公司并購重組細則，在系統中掛牌的公司將更容易進行并購重組。

　　值得關注的是，對于目前新三板存在的因為交易機制不靈活導致投資者不活躍的問題，本次新三板擴容并沒有涉及流動性完善部分。

　　在昨日證監會答記者問中，也提及這個系統主要是為企業發展、資本投入與退出服務，不是以交易為主要目的。若之后征求意見稿中引入做市商，或者采取改變交易方式的方法以增加流動性。新三板可大有作為。

　　對于新三板擴容，君盛投資創始合伙人廖梓君表示，新三板是多層次資本市場發展的一個重要舉措，其意義僅次于股權分置改革。他判斷，4－5年后新三板上市企業可以達到4000－5000家，市值輕松能達到上萬億元。

　　證監會有關負責人表示，新三板投資者主要集中于產業資本和股權投資基金，這與A股市場的投資者定位存在很大區別，不會形成同一投資群體在市場選擇上的此消彼長關系。同時企業今后可以根據自身的實際需求，自由選擇在證券交易所上市或新三板掛牌，這將有利于減輕A股市場的發行上市壓力，緩解A股市場的擴容預期，總體來看，試點范圍擴大至全國后不會對A股市場產生資金分流效應。

　　市場人士判斷，三類上市公司有望分享新三板擴容帶來的巨大利益：高新園區類上市公司，擁有未上市公司股權的創投概念公司，以及承擔代辦轉讓及做市商功能的券商。長遠來看，券商的受益將最為顯著。

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